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泡沫逐漸形成 市場等待理由 王冬勝憂股市大調整

[2017-06-19]

財經組記者:曾秀雲

 

下月香港將回歸二十周年,曾身經十個大大小小金融風暴的滙豐亞太區副主席兼行政總裁王冬勝接受本報訪問,談及香港目前最大挑戰時,指出全球股市已開始逐漸形成泡沫,「市場一定會找個理由做調整」,相信屆時調整幅度將較以往更大。本港樓市方面,他料即使五、六年後本港樓市供應量到位,樓價亦難望回落至○八年的水平。

從事銀行業三十七年之久的王冬勝自言,「過去二十年自己經歷了大大小小十個風暴,包括八一年利率飆升至逾二十厘;八三年中英談判,觸發移民潮,港匯貶值,以致聯匯出現;八七年股災;九一年銀行擠提;九七年亞洲金融風暴………○三年沙士,期間樓市大跌六成六;○八年雷曼事件;一○年歐債危機。」

 

全球政治環境極不穩定

 

轉眼二十年過去,他認為現時香港所面對一大風險可能來自股市泡沫。他坦言,全球股市有個泡沫慢慢形成,美股的市盈率已相當高,目前的互聯網問題與二○○○年時根本無異,只是今日的互聯網絡更大,並質疑一些科技公司的營業模式能否圖利;續指「股市已由年初上升至今,再加上政治環境極不穩定,市場一定會找一個理由做調整」,一旦出現調整,調整幅度將較以往更大,因市場規模已壯大很多,單是科網股的市值就遠較二○○○年為大。他未有預測觸發股市泡沫爆破的潛在風險,但認為中國屬封閉式經濟體,其風險不會較其他因素大。

 

港加息三四厘才有影響

 

過去十年間,中國、歐美大舉放水救市,中國累計放水十萬億元人民幣。王冬勝指,有關放水行動導致全球資金氾濫,資金四出尋求出路,再來美國採取弱美元政策,拖累與美元掛鈎的港元也轉弱,一三年時人幣較港元高出兩成三溢價,吸引四方資金來港購買資產,以致本港樓市需求出現結構性變化。
除港人外,內地人及外地人都來港置業,加上香港樓市供應不足,於是將本港樓價不斷推高,主要原因都是「資金太充裕,加上零息,人人買資產保值」,結果由○八年至今,本港樓價以倍急升,但市民的工資每年僅升百分之三至五,導致本港的貧富懸殊問題擴大。
雖然美國聯儲局上周加息後,已累計加息一厘,但王冬勝認為這加幅對樓市影響有限,相信要加息至三、四厘才有影響力,否則投資者只會繼續買磚頭抗通脹。他直指現時本港樓市發展十分不健康,有些單位面積只得逾一百八十平方呎,「就算兩夫婦住,轉個身都撞牆」,而在目前樓市形勢下,他忠告市民需量力而為。

 

樓價「肯定唔會跌返去08年」

 

他又指,儘管政府透過多種方法不斷增加樓宇興建量,惟屬長遠的解決方法,仍無法解決眼前即時的居住需要,所以樓價繼續上升。他料即使五、六年後達到建樓目標,樓宇供應量能趕上,屆時樓價也難望大跌,「肯定唔會跌返去○八年嘅價錢」,市中心的樓價依然昂貴,只有向外圍擴展地區的樓價才可望回落。美國已預告年內會縮減資產負債表,至於樓市泡沫會否因此被刺破,他認為要視乎收水行動的速度有多快。
面對現今炒家的世界,資產泡沫浮現,或為下一波金融危機「埋下」炸彈。然而,王冬勝說,香港經過多個金融危機,仍然不斷壯大,且從過去危機中吸取了豐富的應對經驗,打下更強的基礎,今天香港銀行的資本充足比率高達百分之十九、貸存比率由二十年前超過百分之一百降至今天的六成六,反映香港銀行體系十分健全,加上期間中國的發展帶動香港的財富持續增加,大大加強了香港抵禦金融風暴的能力。

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